Анализ и оценка показателей финансовой устойчивости предприятия. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия
В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.
Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.
На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210и 220 актива баланса (ЗЗ).
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:
1. Наличие собственных оборотных средств (490-190-3 90);
2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (490+590-190);
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (490+590+610-190). В виду отсутствия краткосрочных заёмных средств(610) данный показатель суммарно равен второму.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.
Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты. В таблице 14 представлена первая часть показателей финансовой устойчивости.
Таблица 13. Показатели финансовой устойчивости за 2008 год
ПОКАЗАТЕЛЬ |
Изменение |
||
На начало отчетного периода |
На конец отчетного периода |
На конец отчетного периода |
|
Показатели финансовой устойчивости |
|||
Коэффициент автономии |
|||
Коэффициент маневренности |
|||
Коэффициент обеспеченности СОС |
|||
Коэффициент обеспечения З собственными источниками |
|||
Коэффициент соотношения ЗК и СК |
|||
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций |
|||
Коэффициент иммобилизации |
|||
Коэффициент Альтмана |
Коэффициент маневренности собственных средств. Показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать им. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.
К= СК - ПА/СК=СОС/СК
К н.г. (5397-3746)/5397=0,31 К к.г. (7019-4037)/7019=0,42
Оценивая динамику данного показателя можно прийти к выводу, что коэффициент маневренности (0,42) повысился и находится на уровне нормального значения.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами. На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация - платежеспособной (неплатежеспособной). Рост данного показателя в динамике за ряд периодов рассматривается как увеличение финансовой устойчивости организации.
К=(СК-ПА)/ТА=СОС/ТА
К н.г. (5397-3746)/9854=0,17 К к.г. (7019-4037)/8332=0,36
На протяжении всего рассматриваемого временного отрезка коэффициент обеспеченности собственными средствами повысился с 0,17 до 0,36, организация достаточно хорошо обеспечена собственными источниками финансирования, что показывает ее платежеспособность.
Коэффициент обеспеченности запасами собственными источниками. Показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансов поставщикам. Для финансово устойчивости предприятия значение данного показателя должно превышать 1.
К=СК-ПА/З=СОС/З
К н.г. (5397-3746)/9589=0,17 К к.г. (7019-4037)/7871=0,38
Показатель не приблизился к оптимальному уровню на конец отчетного периода (0,38).
Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала). Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво с финансовой точки зрения, стабильно и независимо от внешних источников предприятие. Крайнее значение показателя равно 0,5.
К н.г. 5397/13600=0,40 К к.г. 7019/12369=0,57
Показатель показывает, что на начало отчетного периода коэффициент автономии был ниже уровня (0,40), но в конце периода он увеличился на (0,17), что характеризует предприятие с хорошей стороны и повышает взаимоотношение с кредиторами.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (коэффициент независимости). Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости. Для оптимального соотношения показатель должен быть меньше 1.
К н.г. 8203/5397=1,52 К к.г 5350/7019=0,76
Коэффициент показывает уменьшение показателя к концу периода на (0,76) и он не приблизился к уровню, что показывает о снижении финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций определяет, какая доля инвестированного капитала иммобилизовано в постоянные (внеоборотные) активы.
К=ПА/СК+ДО
К н.г. 3746/5397=0,69 К к.г. 4037/7019=0,57
Значение коэффициента уменьшилось на (0,12), показатель на конец года не превысил уровня.
Коэффициент иммобилизации характеризует соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает, как правило, отраслевую специфику организации и устойчивость предприятия в плане возможности погашения краткосрочной задолженности. Чем меньше значение данного коэффициента, тем указанная возможность больше.
К н.г. 3746/9854=0,38 К к.г. 4037/8332=0,48
Рассматривая динамику данного показателя можно прийти к выводу: предприятие устойчиво в плане погашения краткосрочной задолженности.
Показатель вероятности банкротства Е. Альтмана (Z - показатель). Z - показатель Альтмана является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. В связи с этим представляется интересным анализ влияния составляющих показателя Альтмана на изменение оценки вероятности банкротства. Данный показатель рассчитывается по формуле:
Z=(ТА/ВБ*1,2)+(ДК/ВБ*1,4)+(ЧП/ВБ*3,3)+(УК/ВБ*0,6)+(В/ВБ)
Z н.г. (9854/13600)*1,2+(1604/13600)*3,3+(300/13600)*0,6+(7154/13600)=1,80
Z к.г. (8332/12369)*1,2+(1622/12369)*3,3+(300/12369)*0,6+(10560/12369)=2,1
В таблице представлены значения показателя и сопоставимая с ним вероятность банкротства.
Таблица 14. Вероятность банкротства
Значение Z |
Вероятность банкротства |
Очень высокая |
|
от 2,81 до 2,7 |
|
от 2,71 до 2,99 |
|
Принимая во внимание, что формула расчета Z - показателя в представленном здесь виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций - неопределяемый сейчас показатель) рекомендуется снизить верхнюю границу «очень высокой» степени вероятности банкротства до 1,5. При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько динамику этого показателя.
Анализируя данные таблицы 13 можно прийти к выводу, что у предприятия вероятность стать банкротом уменьшается. Финансовая зависимость организации не намного ниже критического уровня. Организации необходимо снизить товарные запасы и затраты, увеличить собственные источники их покрытия, иначе финансовое положение предприятия перейдет к неустойчивому состоянию.
Введение.
1. Теоретическая часть.
1.1. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия.
1.2. Значение финансовой устойчивости.
1.3. Показатели финансовой устойчивости.
1.4. Коэффициенты финансовой устойчивости.
2. Краткая характеристика предприятия.
3.1. Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса.
3.2. Горизонтальный и вертикальный анализ баланса.
3.3. Анализ финансовой устойчивости.
Заключение.
Список используемой литературы.
Приложение.
Введение.
Оценка финансового состояния фирмы будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса фирмы, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов, это дает возможность оценить, в какой степени она готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько фирма независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.
Финансовая устойчивость фирмы - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости фирмы.
Анализ финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно фирма управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития фирмы, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности фирмы и отсутствию у нее средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты фирмы излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
Анализ финансовой устойчивости исходит из основном формулы баланса, которая устанавливает сбалансированность показателей актива и пассива баланса.
1. Теоретическая часть.
1.1. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия.
Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее ее постоянную платежеспособность. Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования. Некоторые организации используют в бизнесе источники заемных средств, однако чрезмерное использование заемных средств, считается рискованным. Чтобы оценить риски, связанные с финансированием деятельности предприятия с помощью привлеченных источников и средств, нужно произвести расчет показателя финансовой устойчивости. Практически у всех предприятий существуют два источника финансирования деятельности: собственные и привлеченные.
Собственные источники финансирования деятельности – это суммы, которые предприятию не нужно отдавать кредиторам. Привлеченные источники средств – это суммы, которые характеризуются четко определенным сроком существования – до момента, когда нужно будет погашать кредиторскую задолженность, или возвращать существующий кредит.
Сопоставлением объема собственных источников с объемом привлеченных источников определяется финансовая устойчивость предприятия или степень его зависимости от привлеченных источников финансирования. Финансовая устойчивость определяется при расчете соотношения собственных и заемных средств. Если предприятие хочет иметь в своем обороте заемные средства, оно должно обеспечить достаточно высокий уровень платежеспособности, при котором кредиторы предоставляют ему эти заемные средства.
Целью анализа финансового состояния предприятия являются повышение эффективности его работы на основе системного изучения деятельности и обобщения ее результатов.
1.2. Значение финансовой устойчивости.
Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:
Положение предприятия на товарном рынке;
Производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейся спросом на рынке продукции;
Его потенциал в деловом сотрудничестве;
Степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
Наличие неплатежеспособных дебиторов;
Эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.
Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.
1.Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.
Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.
2.Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).
3. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту ил иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Внешним проявлением ее является платежеспособность предприятия.
Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и других операций платежного характера.
1.3. Показатели финансовой устойчивости.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей “Запасы” II раздела актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя .
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между капиталом и резервами (I раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать.
СОС= I рП- I рА
где IрП - I раздел пассива баланса;
IрА - I раздел актива баланса.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (IIрП - II раздел пассива баланса):
СД = СОС + IрП
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС):
ОИ = СД + КЗС
1.4. Коэффициенты финансовой устойчивости.
Для характеристики финансовой ситуации в экономике применяют относительные показатели финансовой устойчивости. Относительные показатели называют финансовыми коэффициентами. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их фактических значений с базовыми величинами, а также в изучении динамики этих показателей за отчетный период и за ряд лет.
Все относительные показания финансовой устойчивости можно разделить на две группы.
Первая группа - показатели, определяющие состояние оборотных средств:
коэффициент обеспеченности собственными средствами;
коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами;
коэффициент маневренности собственных средств.
Проведение анализа финансовой устойчивости, ее оценка и прогнозирование в рамках действующей организации опирается на многочисленные источники финансовой, экономической, технологической, технической, социальной информации, формируемой как внутри хозяйствующего субъекта, так и во внешней бизнес-среде. Высокая роль получения объективных и достоверных данных объясняется пропорциональной зависимостью результатов анализа финансовой устойчивости, т.е. качества сделанных выводов и разрабатываемых на этой основе рекомендаций от степени точности и полноты исходной информации. Даже упрощенные методы принятия решений, опирающиеся на точные исходные данные, обеспечивают более достоверные прогнозы, чем сложные дисконтные методы портфельного анализа, проводимые на основе приближенных данных .
Основной информационной базой финансового анализа в целом и оценки его финансовой устойчивости, в частности, является бухгалтерская отчетность:
Бухгалтерский баланс (форма №1);
Отчет о прибылях и убытках (форма №2);
Отчет об изменениях капитала (форма №3);
Отчет о движении денежных средств (форма №4);
Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5).
Кроме того, ряд организаций, независимо от отраслевой принадлежности, включают в состав годового отчета пояснительную записку, в которой отражены основные результаты финансово-хозяйственной деятельности и причины их обусловившие, а также принятую хозяйствующим субъектом учетную политику .
Аналитические возможности бухгалтерской отчетности позволяют расширить вариантность оценок финансовой устойчивости. Известно, что финансово устойчивым является такой субъект, который не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам; за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы .
Объектом финансового анализа также может стать итоговая часть аудиторского заключения в хозяйствах, где проводилась аудиторская проверка по желанию хозяйствующего субъекта, либо в соответствие с действующим законодательством. Данный документ в целом свидетельствует о достоверности бухгалтерской отчетности и соответствии ее принятым стандартам .
С оценкой финансовой устойчивости также связано такое понятие, как несостоятельность. В нормативных актах по регулированию анализа финансового состояния организации показатели платежеспособности и финансовой устойчивости объединяются в одну группу. Это связано с тем, что неплатежеспособная организация не может быть финансово устойчивой, а финансово устойчивая организация должна быть платежеспособной .
Не менее важной является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с выявлением степени ликвидности и платежеспособности организации .
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот .
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность .
Следовательно, ликвидность баланса - основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности .
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков .
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А 1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги); суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно:
А 1 =с. 250 + с. 260. (1.2)
А 2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы:
А 2 =с. 240. (1.3)
А3 - медленнореализуемые активы - статьи раздела II актива (за исключением «Расходов будущих периодов»):
А 3 =с. 210 - с. 217. (1.4)
А 4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», а также дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу:
А 4 =с. 190 + с. 230. (1.5)
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П 1 -наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок:
П 1 =с. (620+630). (1.6)
П 2 -краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 мес. после отчетной даты:
П 2 =с. 610. (1.7)
П 3 -долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства (статьи раздела IV):
П 3 =с. (510+520). (1.8)
П4 - постоянные пассивы:
П 4 =с. (490+640+440+650). (1.9)
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место соотношение:
А1?П1; А2?П2; А3?П3; А4<П4. (1.10)
Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий .
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели (таблица 1.2) .
Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.
Для оценки степени ликвидности организаций отдельных организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью, унитарных предприятий) установлен показатель стоимости чистых активов .
Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету .
Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в валюте РФ по состоянию на 31 декабря отчетного года.
Условно порядок оценки стоимости чистых активов можно представить так:
ЧА=Ар-Пр, (1.11)
где Ар - активы, принимаемые к расчету;
Пр - пассивы, принимаемые к расчету;
ЧА - стоимость чистых активов.
Таблица 1.2 - Относительные показатели ликвидности предприятия
Показатель |
Значение |
Нормативное значение |
Коэффициент абсолютной ликвидности Кал |
Показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время |
От 0,05 до 0,1 |
Коэффициент текущей (промежуточной) ликвидности Ктл |
Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств |
|
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности Кбл |
Аналогичен по смыслу коэффициенту текущей ликвидности, но исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы |
От 0,7 до 0,8 |
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования .
Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:
Собственные оборотные средства (СОС) рассчитываются как разница между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива). Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция. Рассчитывается по формуле (1.12):
СОС = СИ - ВА= с. 490 - с. 190, (1.12)
где СИ - собственные источники (III раздел пассива баланса);
ВА - внеоборотные активы (I раздел актива).
Величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) определяется по формуле (1.13):
СД = СОС + ДП (с. 590), (1.13)
где ДП - долгосрочные пассивы (IV раздел пассива).
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) определяется по формуле (1.14):
ОИ = СД + КЗС, (1.14)
где КЗС - краткосрочные заемные средства (с. 610 V раздела пассива баланса).
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотныхсредств?СОС:
СОС = СОС - 3, (1.15)
где 3 - запасы (с. 210 II раздела актива баланса).
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов?СД:
СД = СД - 3. (1.16)
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов?ОИ:
ОИ = ОИ - 3. (1.17)
С помощью этих показателей можно определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S):
S = {?СОС; ?СД; ?ОИ}. (1.18)
Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением .
Абсолютная устойчивость финансового состояния фирмы показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко и возникает при условии излишка или равенства собственных оборотных средств с величиной запасов. И она вряд ли может рассматриваться как идеальная, так как означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. Возникает при условии:
СОС>0, ?СД>0, ?ОИ>0, тогда S {1; 1; 1}. (1.19)
Нормальная устойчивость финансового состояния (гарантирует платежеспособность предприятия, такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств - собственные и привлеченные). Данная характеристика финансового состояния задается условиями недостатка собственных оборотных средств для формирования запасов, излишка или равенства долгосрочных источников с величиной запасов. Возникает при условии:
СОС < О, ?СД>0, ?ОИ>0, тогда S {0; 1; 1} (1.20)
Неустойчивое финансовое состояние (характеризуемое нарушением платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов, данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся «нормальными», т.е. обоснованными). Однако сохраняется возможность восстановить равновесие за счет пополнения собственных оборотных средств и дополнительного привлечения кредитов и займов. Данный тип финансовой устойчивости задается условиями недостатка собственных оборотных средств и долгосрочных источников для формирования запасов, излишка или равенства основных источников формирования запасов с величиной запасов.
Возникает при условии:
СОС < О, ?СД<0, ?ОИ>0, тогда S {0; 0; 1} (1.21)
Кризисное финансовое состояние (при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства), ибо основной элемент оборотного капитала - запасы не обеспечены источниками их покрытия. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом, при условии:
СОС < 0, ?СД<0, ?ОИ< 0, тогда S {0; 0; 0} (1.22)
А трехкомпонентный показатель (S) характеризует ситуацию как абсолютно устойчивую: S={1,1,1}. Следовательно, предприятие обеспечено всеми предусмотренными источниками формирования запасов .
В долгосрочном плане финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных источников финансирования. Этот показатель дает лишь общую оценку, поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, что позволяет оценить финансовую устойчивость с помощью относительных показателей - коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования (Приложение В) .
Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой для их расчета является стоимость средств или источников функционирования фирмы .
Рассчитанные фактические коэффициенты за отчетный период сравниваются с нормой, с их значением за предыдущий период, с показателями аналогичных предприятий, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы .
Финансовый рычаг (финансовый леверидж) - это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использовании заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле (1.23):
ЭФР = (1 - Кн) ? (РК - ЦЗК) ? ЗК/СК, (1.23)
где ЭФР - эффект финансового рычага;
Кн - коэффициент налогообложения прибыли, который рассчитывается как отношение расходов по налогу на прибыль к величине прибыли до налогообложения;
РК - рентабельность всего капитала (экономическая рентабельность, рентабельность совокупных активов), исчисленная как отношение прибыли до налогообложения и расходов по привлечению заемных средств к средней балансовой величине всего капитала (валюты баланса);
ЦЗК - средневзвешенная цена заемных средств, которая рассчитывается как отношение расходов, связанных с обслуживанием заемных источников средств (например, процентов за пользование кредитом), к средней балансовой величине как «платного», так и «бесплатного» заемного капитала;
ЗК - средняя балансовая величина заемного капитала;
СК - среднегодовая балансовая величина собственного капитала.
Большое влияние на финансовую устойчивость организации оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь организация, тем выше ее финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способна ли будет организация своевременно расплачиваться со своими кредиторами .
Таким образом, об уровне финансовой устойчивости позволяют судить отдельные показатели, а именно коэффициент автономии, коэффициент соотношения заемного и собственного капиталов, коэффициент концентрации заемного капитала. Усилению устойчивости финансового состояния может способствовать ускорение оборачиваемости капитала в оборотных активах, обоснование уменьшения запасов (до норматива); пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников .
Решение поставленной задачи возможно при осуществлении углубленного изучения причин изменения запасов, оборачиваемости оборотных средств, наличия допустимой величины собственного оборотного капитала, выявления резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных оборотных активов, ускорения их оборачиваемости.
Анализ финансовой устойчивости: Что это такое?
Финансовая устойчивость — составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию.
Основные показатели финансовой устойчивости организации
Показатель |
Описание показателя и его нормативное значение |
Коэффициент автономии |
Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.
|
Коэффициент финансового левериджа |
Отношение заемного капитала к собственному.
|
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
Отношение собственного капитала к оборотным активам.
|
Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.
|
|
Коэффициент маневренности собственного капитала |
Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. |
Коэффициент мобильности имущества |
Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации. |
Коэффициент мобильности оборотных средств |
Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов. |
Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов.
|
|
Коэффициент краткосрочной задолженности |
Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности. |
Основным показателем, влияющим на финансовую устойчивость организации, является доля заёмных средств. Обычно считается, что, если заёмные средства составляют более половины средств компании, то это не очень хороший признак для финансовой устойчивости, для различных отраслей нормальная доля заёмных средств может колебаться: для торговых компаний с большими оборотами она значительно выше.
Кроме приведенных выше коэффициентов, финансовую устойчивость предприятия отражает ликвидность его активов в сравнении с обязательствами по срокам погашения: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности.
Коэффициент автономии
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов.
Коэффициент капитализации (Capitalization ratio)
Коэффициент капитализации (capitalization ratio) - это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.
Коэффициент обеспеченности запасов
Коэффициент обеспеченности запасов – это показатель финансовый устойчивости организации, определяющий, в какой степени материальные запасы организации покрыты ее собственными оборотными средствами.
Коэффициент покрытия активов (Asset coverage ratio)
Коэффициент покрытия активов (a sset coverage ratio) измеряет способность организации погасить свои долги за счет имеющихся активов. Коэффициент показывает, какая часть активов уйдет на покрытие долгов.
Коэффициент покрытия инвестиций
Коэффициент покрытия инвестиций – это финансовый коэффициент, показывающий, какая часть активов организации финансируется за счет устойчивых источников: собственных средств и долгосрочных пассивов.
Коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio)
Коэффициент покрытия процентов (interest coverage ratio, ICR) характеризует способность организации обслуживать свои долговые обязательства. Показатель сравнивает прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) за определенный период времени (обычно одни год) и проценты по долговым обязательствам за тот же период.
Чтобы ответить на вопросы, насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень его независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия задачам его финансово-хозяйственной деятельности, необходима регулярная оценка степени независимости организации от заемных источников финансирования. Для этого проводится анализ финансовой устойчивости предприятия .
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами .
Финансовая устойчивость это характеристика финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем их эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции (работ или услуг) .
При анализе финансовой устойчивости рассматривается зависимость предприятия от заемного капитала.
Анализ финансовой устойчивости позволяет оценить : динамику, состав и структуру источников формирования активов; достаточность капитала организации; потребность в дополнительных источниках финансирования; рациональность привлечения заемных средств; способность предприятия к наращению капитала; степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами.
Задачами анализа финансовой устойчивости являются : оценка и прогнозирование показателей финустойчивости; определение резервов улучшения финсостояния предприятия, его устойчивости; разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.
Общераспространенная методика анализа включает следующие этапы:
1. Анализ состава и структуры активов и источников их формирования . В большинстве учебников анализ рекомендуют начинать с общего ознакомления с активами и источниками их образования.
2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования . Соотношение стоимости запасов, затрат и суммы собственных и заемных источников их формирования это один из основных факторов устойчивости финансового состояния предприятия.
Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется три показателя, которые отражают различные виды источников их формирования:
- Наличие собственных оборотных средств (разница между текущими активами и текущими обязательствами).
- Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал.
- Общая величина основных источников формирования запасов и затрат.
Подробнее о методике анализа финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей изложено в .
3. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости . Устойчивость финансового состояния характеризуется системой относительных показателей, которые рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса.
Коэффициенты устойчивости анализируют, сравнивая их с базисными величинами, а также изучая их динамику за отчётный период и за ряд лет.
Подробно методика расчета коэффициентов приведена .
Отметим что, проведение анализа финансовой устойчивости только на основании коэффициентов без изучения структуры активов и исследования степени сопоставимости активов по срокам их обращения в денежную форму и обязательств по срокам их погашения не позволяет сделать исчерпывающие выводы о финансовой неустойчивости.
Дополнительными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, служат: величина чистых активов; финансовый леверидж.
Анализ финансовой устойчивости можно провести, используя Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа, который должен показать наличие или отсутствие у проблемного предприятия возможностей по привлечению дополнительных заемных средств, способность погасить текущие обязательства за счет активов разной степени ликвидности.
Анализ можно провести, используя методику, приведенную в приказе Минрегиона РФ от 17.04.2010 №173.
Для анализа финансовой устойчивости банка необходимо использовать методику, утвержденную указаниями Банка России от 11.06.2014 №3277-У. Также регламентирована методика оценки для жилищных накопительных кооперативов (Постановление Правительства РФ от 28.01.2006 №46) и застройщиков - Постановление Правительства РФ от 21.04.2006 №233.
Для оценки финансовой устойчивости субъектов страхового дела следует руководствоваться Законом от 27.11.1992 №4015-1, Положением о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств, утвержденным указанием Центробанка от 28 июля 2015 г. №3743-У.
Литература:
- Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Г.В. Савицкая, - 6-e изд., испр. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013 год
- Беспалов М.В. Оценка финансовой устойчивости организации по данным годовой бухгалтерской отчетности // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2011. №4.
- Коробейникова Л.С., Кривошеев А.В. Система комплексного экономического анализа финансовой устойчивости организации // Апрельские научные чтения имени профессора Л.Т. Гиляровской: Материалы III Международной научно-практической конференции. Воронеж: Воронежский государственный университет, 2014. с. 196-199.
- Любушин Н.П., Бабичева Н.Э., Галушкина А.И., Козлова Л.В. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организации // Экономический анализ: теория и практика. 2010. №1. с. 3-11.
- Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций.- М.: ИНФРА-М. 2009.
- Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций, утв. Госкомстатом России 28.11.2002.